3月山东石脑油市场跌宕起伏，月初在国际原油市场意外利好推动下，石脑油市场快速拉升，达到2020年疫情爆发后市场最高点，3月9日山东直馏石脑油市场6275元/吨，但随后由于市场乏实质性利好支撑，上下游市场均呈现降温，石脑油市场合理回调，中旬以后国际原油市场跳水，且在连续5个交易日内大幅波动，加剧市场观望情绪，交投锐减。需求方面，下游部分乙烯装置集中检修，需求下降，多方利空打压，山东石脑油市场出现断崖式下跌，截止31日，山东市场直馏石脑油5480元/吨，环比下跌10.50%，山东市场加氢石脑油5890元/吨，环比下跌4.63%。

图1 山东直馏石脑油市场走势图

　　隆众资讯认为，目前直馏石脑油、加氢石脑油价差相对较大，主要原因在于汽油市场对加氢石脑油市场的支撑，而烯烃端因检修，需求相对偏弱。利润方面，由于原料价格相对偏低，重整装置利润良好，目前重整利润与去年最好水平基本持平。亚洲石脑油、乙烯价差在483美元/吨水平，利润良好。

图2 山东地区石脑油与重整油价格对比

图3 国际乙烯-石脑油利润走势图

　　隆众资讯认为国内石脑油市场的利空主要来自需求以及国际原油市场的大幅波动。4月国际原油市场仍将面临来自全球疫情以及欧佩克方面的不确定因素影响，前期资本过热或将略有消退，供需关系或将延续偏弱，各方面临库存上涨压力，隆众资讯石脑油分析师认为4月山东石脑油市场将走出继续下探，延续僵持走势，市场活跃度有限。

（文章来源：隆众资讯）